本文摘要：概要甲醇重复测试2125压力位，由于供需关系薄弱，下行缺少动能，整体呈现出低位波动走势。

概要甲醇重复测试2125压力位，由于供需关系薄弱，下行缺少动能，整体呈现出低位波动走势。国内甲醇现货市场展现出偏弱，沿海与内地市场价格皆断裂。西北地区部分生产装置沿袭降负或者行驶操作者，加之安徽、山东、河南等地部分装置行驶，造成甲醇动工水平持续上升。主产区企业面对库存压力，出厂报价上调，部分货源供给烯烃，签单较前期有所恶化。

下游市场需求第一时间滞缓，除了新兴市场需求烯烃动工较难外，传统市场需求行业保持较低负荷运营状态，甲醛等开工率更进一步回升，对甲醇消耗无法提高。近期华东地区多套烯烃装置叛负荷运营，2月中下旬至3月份不存在行驶检修计划，业者心态慎重，除了个别刚刚须要补货，主动询盘受限。

贸易商降价惠及排货挂钩，但现货交投有价无量。由于物流运输通畅，沿海地区发货量削减，甲醇港口库存之后积累，多达100万吨，低库存抨击甲醇走势。市场需求不济，短期焦点低位波动，上方注目2125附近压力。

一、期货行情总结从2020年开始，国内化工品走势广泛下滑，焦点回升。原油价格领跌，跌幅多达15%，整体利空化工品走势。甲醇期价先扬后惮，跌幅收窄，展现出略强。

甲醇主力合约2005在2019年11月已完成双底结构，逐步企稳，超跌声浪。转入2020年甲醇稳住2180一线承托，并沿袭前期下跌行情。

市场参与者心态有多提高，甲醇急剧回落，更进一步向下突破2280压力位。受到美伊冲突事件的影响，甲醇涨势卷土重来。加之伊朗地区装置受到限制的影响行驶，市场追涨情绪高涨，甲醇看清2398。

从技术上看，前期高点阻力较小，加之春节假期因素的影响，甲醇盘面理性调整，回升至五日均线下方运营。根本性公共卫生事件愈演愈烈，市场挂钩情绪加剧，受到集中于挤兑的抨击，甲醇大幅度跳空低开，返回2000关口附近。随着市场情绪减轻，甲醇走势重返基本面，焦点止跌企稳，返革除口。

二、现货走势下滑春假假期期间，甲醇供需矛盾更进一步加剧。由于上游生产企业不复工，甲醇产量大大减少，网卓新闻网，生产厂家库存显著积累。为了排货降低库存，生产企业出厂报价大大上调。假期回去，国内甲醇现货市场气氛下滑，主动报盘偏低。

内蒙古北线地区部分1500-1530元/吨，南线地区1520-1550元/吨。沿海地区与内地套利窗口关上，但运输阻碍，厂家排货通畅，部分经常出现叛负荷运营。

三、现货正处于贴水状态甲醇现货市场2019年以来大部分时间皆正处于贴水状态，现货市场走势很弱于期货。转入2020年，甲醇现货改以窄幅升水状态，但由于现货供应更为充足，基差无法大幅度回落，重返贴水状态，基差变大，不利于购入套期保值。四、生产利润削减按照1.5吨原料煤及0.6燃料煤的比例，西北地区甲醇企业分解成本约在1590附近。

由于每家企业用于的煤种情况皆有所不同，因此在成本方面不存在相当大差异。西北地区煤炭价格比较偏高，成本也皆有较小优势，华北地区甲醇生产成本末端约在1830附近。甲醇价格回升，但原料价格有所下跌，造成生产成本增加，进而利润被大幅度断裂，生产企业面对亏损甚至部分企业早已陷于亏损状态，成本末端承托逐步显著。

五、动工居高不下截至2月13日，国内甲醇整体装置动工负荷为61.66%，环比下降7.82%；西北地区的动工负荷为71.40%，环比上升7.45%。西北地区部分生产装置沿袭降负或者行驶操作者，主产区动工水平显著下降。加之安徽、山东、河南等地区部分甲醇装置行驶，造成甲醇整体开工率持续上升。

甲醇价格大大走低，生产企业面对亏损风险，减少运营负荷不利于减轻供应压力，但短期货源仍更为充足。六、市场需求完全恢复延后煤(甲醇)制烯烃装置开工率之后回升，平均值动工负荷为80.51%，环比下降1.42个百分点。近期因物流有限影响企业成品销售，烯烃装置动工负荷上升。

丙烯市场价格过较低，将造成生产企业亏损激化，丙烯生产企业库存及销售面对较小压力，装置复工现象或相继激增，丙烯供应量下降。但市场供过于求局面难改，生产企业竞争销售压力仍大，将对丙烯市场构成利空拖垮。传统市场需求行业多地大部分企业仍未动工，甲醛、MTBE、醋酸等动工之后回升，对甲醇订购十分受限。

甲醛市场价格区间运营，甲醛厂家及甲醛下游厂家停工时间延期，甲醛需求量较低，商讨气氛偏弱，市场成交量较低；MTBE市场行情仍以下行趋势居多，虽然社会单位相继停工，但是汽油终端消费短期仍无法完全恢复，炼厂汽油库存较高，多有减产或者复工展现出，MTBE刚刚须要下滑，部分厂家仍自由选择复工以应付当前困境；醋酸市场价格仍未显著波动，下游复工企业多数仍并未停工，需求面没能有明显改善，工厂面对库存压力，江苏索普、南京BP、上海华谊等企业上调动工负荷，河南永城龙宇和河北建滔的装置也先后行驶；二甲醚市场止跌企稳，行业动工整体低位，供应末端压力高效率，且下游库存消化后有一定刚性补货市场需求，市场交投气氛较前期恶化，焦点稍大位。从上图可以显现出，2020年以来，PP与3倍甲醇的价差较慢回升，下降至500点附近，产业链利润削减显著，完全恢复至区间低点。市场资金未来将会捕猎横跨品种套利机会，即多PP空MA的操作者策略。

八、进口持续回落甲醇进口量在11月份暂短回升之后，12月份再次回落，将近120万吨，创2019年当月进口量峰值。2020年一季度中东和东南亚仍有甲醇装置行驶检修预期，由于国内甲醇价格偏高，部分国外工厂意向把部分货物移往至东南亚高价区域套利，而伊朗货源交付给时间延期且最重要伊朗工厂库存低位，装港发货速度滞缓。1月份、2月份进口量未来将会回升，不利于国内市场减缓去库存。

九、库存再度积累沿海地区甲醇库存之后快速增长至102.9万吨，下跌8.61万吨，整体沿可流通货源预估在36.7万吨。据不几乎统计资料，从2月中旬至3月初甲醇进口船货到港量在37.89万-38万吨附近，江苏区域到港仍旧较多，以非伊朗船货到港居多，而近期部分船货仍在人为改为港停泊中。

此外，近期沿海部分区域的跨省运输和跨市运输仍旧阻碍。市场需求减少受限，对甲醇消耗仍未提高，港口库存再度多达100万吨，压力愈发凸显。十、后期走势预测受到市场挂钩情绪的影响，甲醇盘面补跌，但从技术上看向上突破2000的可能性并不大。

随着市场情绪获释，下游工厂相继动工，甲醇低位盘整后将波动移除。当前甲醇供需面依旧偏弱，承托更为受限。货源供应充足，厂家不存在库存压力，内地市场展现出不振。下游工厂动工完全恢复时间较往年推迟，市场需求末端第一时间滞缓。

港口库存再次积累，消化速度较慢且过程变长。但从二季度开始，甲醇将相继启动春季检修，市场需求也将逐步减少。因此，甲醇低位盘整过后未来将会企稳并回落，短期注目其能否突破2125压力位。

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