本文摘要：事件:　　近期，我们造访了公司管理层，就公司2012年经营情况、2013年经营目标和行业发展情况等展开了交流，现将交流内容整理如下。

事件:　　近期，我们造访了公司管理层，就公司2012年经营情况、2013年经营目标和行业发展情况等展开了交流，现将交流内容整理如下。　　要点:　　1、电视代工是全球化趋势并向中国大陆移往电视代工早已沦为全球化趋势，电视机品牌厂商争相把部分产品的加工外包，自身专心于品牌建设和顾客服务。根据DisplaySearch统计资料，近年来全球电视品牌厂商委外代工生产的比重逐步提高，从2009年的25%、2010年的31%，提高到2011年的33%，估算2012年大约为39%，2013年将之后提升。

　　电视代工行业有向中国大陆移往的趋势，兆驰股份作为本土代工厂商，相对于台湾的竞争对手，具备成本优势，将取得更加多机会。接下来几年内，公司电视机业务模式之后以ODM居多。　　2、面板供应长时间且价格正处于上行趋势　　面板在去年10月份经常出现供应紧绷，12月份恢复正常。

今年1月份和2月份面板供应长时间，且目前面板价格正处于上行趋势，我们预计这对提高一季度公司产品毛利率有贡献。　　3、公司生产能力充裕，建设中的产业园2014年可以落成　　公司LED电视2012年产能在700-800万台，目前生产能力充足，2013年没追加生产能力计划。公司目前租给有光明、福永、沙井、松岗四个生产基地，其中，光明工厂以生产DLED电视居多，2013年开始37英寸以上电视也将集中于在光明工厂生产，小尺寸电视主要在沙井和松岗工厂生产。公司在布吉建设的产业园预计2014年上半年可以完工，竣工后公司总部和四个生产基地都将迁出产业园。

　　4、LED业务2012年产值超强3亿元，今明年之后低快速增长　　2010年底，公司正式成立了深圳市兆驰节能灯光有限公司，转入LED闪烁器件和灯光产品领域。公司LED业务2011年销售收入超过了3014万元，2012年产值多达3亿元，其中出租LED产品多达1亿元，对外销售LED产品约2亿元。

公司将更好地使用制做LED器件，并且外部订单充份，今明两年公司LED业务将之后低快速增长。　　5、盈利预测及投资建议　　我们预测公司2012年、2013年和2014年EPS分别为0.83元、1.06元和1.35元，对应2月20日股价15.16元的PE分别为18倍、14倍和11倍，给与谨慎引荐投资评级。

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